继酿地产、钢铁、汽车等强势板块之后，今日酒类板块集体爆发。事实上，沪深股市中，从今年年初到现在酿酒板块走出的行情多少有些意外，贵州茅台，泸州老窖，山西汾酒等等，这些股票的股价涨幅是巨大的。在白酒，葡萄酒疯狂上涨的同时，华东人民所喜爱的黄酒板块却没有太大的涨幅，有强烈的补涨要求。

以下期发理财整理编辑各大机构对这个行业的观点,仅仅提供参考:

　　天相投资：黄酒行业天之美禄 走出深巷
　　从2001年开始，黄酒行业走出多年的徘徊期，步入重铸辉煌的发展期。近几年，黄酒产量增长率均保持在10%以上，2005年，黄酒行业总产量达到200万吨。黄酒逐渐走出传统销售区域，江浙沪与其他地区的收入比从02年的9：1降为05年的8：2，黄酒的向外扩张取得了一定的成效。
　　按照国际上比较通行的行业集中度测算方法"贝恩分类法"，如果行业集中度30%≤cr4或40%≤cr8时，行业的集中度就较高了。根据我们测算，从销售收入的角度，黄酒行业cr4为34%，cr3为30%，我们认为行业集中度较高，较高的行业集中度有利于行业龙头第一食品、古越龙山和轻纺城尽可能多的分享行业利润，同时有利于黄酒的发展及市场开拓。
　　两大基本属性（深厚的历史文化内涵和营养养生功效）保证了黄酒在酒类竞争中的先天优势。通过对比各酒种的历史文化内涵、营养养生的功效及吨酒价位，我们认为黄酒的综合评估比白酒、葡萄酒和啤酒有优势。
　　黄酒发展前景看好。（1）消费升级使低度、营养的黄酒受消费者青睐；（2）国家产业政策的扶持，黄酒在各酒种中的消费税压力是最轻的；（3）民族的复兴带动本民族文化物化品之一的黄酒回归；（4）创新赋予黄酒新的活力。
　　黄酒行业发展的几大趋势特点：（1）盈利模式发生转变，黄酒产品结构将更加优化，中档和中高档酒的比重将加大；（2）行业集中度仍将提高；（3）"海派"和"浙派"黄酒的界限趋于模糊；（4）黄酒中心逐渐向上海转移。
　　通过比较黄酒行业三家上市公司的情况，我们认为目前第一食品是黄酒行业的真正龙头企业，我们维持对第一食品的"买入"评级；关于古越龙山，由于看不清公司业绩的吞噬大户氨纶的剥离时间及股权激励的情况，维持"中性"评级；轻纺城由于即将剥离亏损严重的纺织企业舒美特，使公司未来业绩的增长没了出血点，预计公司黄酒业务在未来几年将保持较快增长，我们维持对公司的"增持"评级。

　银河证券：黄酒行业3只龙头股评级
　　一、黄酒：作为快速消费品，刚刚进入成长初期黄酒是世界上最古老的酒类之一，与啤酒、葡萄酒并称为世界三大古酒，源于中国，且唯中国有之，至今约6000年以上的历史。作为传统文化消费意义上的黄酒，在漫长的历史长河中，已经度过了成长期和成熟期，在2000年左右已经处于衰退期。但是，随着行业内龙头生产商开始运用快速消费品营销策略进行产业创新，以中高端黄酒为主力品种，发力餐饮及商超等通路，参与区域和全国性酒类市场竞争，作为快速消费品概念上的黄酒才刚刚开始进入成长初期！
　　我们认为，黄酒开始成为真正意义上的跨区域快速消费品，其生命周期发展路径如下：
　　2003年以前，从快速消费品概念意义上来说，黄酒处于导入期，主要市场集中在传统消费区域，地缘经济特征明显，如图2左图所示。
　　2004年以来，随着古越龙山和会稽山等生产商广告投入增大，高调进入全国性市场，黄酒行业开始进入成长期。目前，黄酒处于成长初期（如图1箭头所示），市场集中度较低，如图3所示，不仅如此，在全部的黄酒消费量中，饮用酒占比还较低，特别是中高端品种；我们认为，随着全行业营销投入进一步增大，若干年后营销乘数效应终将显现，全国性市场特别是一二线重点城市市场将全面拓展成功，如图2右图和图4所示，行业销售量和销售收入特别是中高端品种大幅增长，毛利率和吨酒价格稳步上升，黄酒将进入成长中期；展望未来，不仅国内市场容量巨幅增长，而且随着我国综合国力的进一步增强，中华文化强势输出，作为优秀代表之一的黄酒必将突破目前海外市场的局限，全面进入国际市场，如图2右图所示，黄酒行业将全面进入成长期。
　　二、行业格局：新世界VS 旧世界
　　在"和酒"推出创新型黄酒产品之前，黄酒消费市场是黄酒行业旧世界亦即传统型黄酒的天下。自从"和酒"出现以来，黄酒行业格局发生了巨大变化。
　　目前黄酒行业呈现新世界龙头和旧世界龙头各踞自身优势市场，又互相渗透对方市场和争夺新市场的竞争局面。
　　2001-2005年双方龙头生产商相互角力、共同成长。2001-2003年，新世界龙头生产商销售收入占全行业比例快速攀升，与旧世界的差距迅速减小，且在2003年达到顶峰，显示了在此期间旧世界龙头生产商在竞争中处于完全被动态势；不过，从2004年开始，旧世界生产商大力开拓全国性市场，不仅销售收入增长速度一举超越新世界龙头生产商，而且将双方收入占比差距再次拉开。
　　2001-2005年间新世界龙头和旧世界龙头收入占全行业比例均上升了1个百分点，从这个角度来看，新世界龙头和旧世界龙头并没有完全此消彼长，新世界龙头对全行业的冲击也没有达到所向披靡的程度，尤其是2004年以来旧世界龙头的行业地位并没有弱于新世界龙头。结合图7、8，经过分析新世界龙头两大龙头近年来的此消彼长历程，我们认为，除了旧世界龙头在上海市场的市场份额下降这个因素以外，金枫近年来的崛起，在相当程度上源于成功地侵蚀了"和酒"的市场份额。
　　我们进一步分析新世界龙头和旧世界龙头的优势市场，结合各公司的分地区销售结构，分析出如下观点：
　　新世界市场：寡头垄断格局。如图8所示，新世界龙头优势市场即上海市场，近年来被金枫和"和酒"两大巨头牢牢把控了80%左右的市场份额，其中金枫更是稳步盘升、后来居上，目前已经突破50%大关；旧世界市场：垄断竞争格局。如图9所示，旧世界龙头优势市场即浙江市场，多年来市场格局没有很大变化，虽然会稽山增长势头较好，古越龙山也稳中有升，但整个市场仍然处于垄断竞争格局。
　　三、未来发展关键：产业链重塑与进一步增大营销投入我们认为，就目前发展阶段来说，黄酒龙头生产商运用快速消费品营销策略进行产业创新和消费升级，这两者之间呈因果关系，运用快速消费品营销策略进行产业创新是因，黄酒消费升级是果。和消费升级相关的产品结构升级，也是各生产商出于追求利润和开拓全国性市场的必然选择。
　　展望未来，我们非常看好黄酒的市场发展空间。当然，在行业发展过程中还存在着很多需要改善的方面，在此我们就全行业未来发展的几个关键问题和大家进行探讨：
　　产业链思考：就行业现状来讲，目前产业链各个环节之间尚存在较大的改进空间。我们仅列如下几点：
　　渠道重塑。我们认为应该从产业链角度来考虑渠道的配置问题，不能将其看成是独立的企业资源，所以各生产商在利用餐饮和商超渠道进行扩张的过程中，有转变观念的必要性，当然在此过程中有可能涉及销售模式的重建。
　　深挖各环节细节，提升附加值，做大市场蛋糕。（1）酒器与酒文化。对于黄酒的特制温酒器具的研发，配以特殊有效的消费方法，有利于提升黄酒消费的价值内涵，促进销售增长；通过各种方式，营造高贵的消费文化和消费环境，强化消费习惯的形成；（2）开发或推广与黄酒现场消费相配套的菜系，比如江浙沪、鲁系特色菜和海鲜系列等，提高黄酒在酒类现场消费场所的曝光率。（3）细分消费群体，开发和推广不同种类的黄酒，例如女士黄酒和老年人祝寿用酒等；迎合年轻消费者，推出黄酒加冰、话梅、柠檬等，或兑雪碧、可乐、果汁等新颖的喝法，扩大夜场消费的可能性。
　　营销能力与营销投入：虽然2004年古越龙山夺得央视"中国黄酒第一标"，会稽山等公司也相继在央视投入广告巨资，但相对于其它酒类来说，还需要大幅提高广告等营销投入。我们认为，只有营销持续高投入，黄酒进入高速成长期的时间才能够大大缩短。另外我们认为，如果龙头生产商的品牌管理能力能够进一步提高，品牌管理体系更为规范化，那么行业格局将提前确立。
　　业外资本进入：比如业外资本以规范化OEM、收购现有生产商和整合渠道等形式进入，将产生鲶鱼效应和做大产业规模。
　　我们认为，鉴于目前黄酒处于生命周期成长初期，因此从产业投资来看，已经进入投资春天，更为确切的说是初春。从证券投资角度来看，也已经进入投资春天，更何况本来就是稀缺品种的3家黄酒上市公司的基本面最近发生了重大利好变化。如果等到若干年后全行业开始全面进入成长中期再进行投资，那时只能称为投资夏天，也只能获取平均投资收益而不是超额收益。
　　四、重点上市公司：
　　我们对3家上市公司古越龙山（600059.ss）、轻纺城（600790.ss）和第一食品（600616.ss）投资要点进行了分析，供投资者参考。我们给予古越龙山（600059.ss）和轻纺城（600790.ss）"推荐"评级，建议投资者重点关注。
　　第一食品（600616.ss）"谨慎推荐"。
　中信证券：白酒行业龙头公司评级
　　行业已开始复兴。我国白酒行业经历起步阶段、快速发展阶段、调整发展阶段后，目前已步入发展的新阶段。新阶段的主要特点有销量增长、利润增加及亏损总额减少；价格上涨，毛利率上升；中高档白酒景气度最好。
　　经济快速增长是白酒行业复兴的根本动力。白酒行业的增长说到底来自于居民收入的提高所带来的居民消费的增长，以及财政收入和企业收入的提高所带来的政府和企业消费的增长。1997年到2004年白酒行业相对低谷的出现，实际也是源自于GDP在增速的放缓所导致的。而2005年至今的白酒行业景气攀升实际上是源自于居民收入和财政收入以及企业收入的快速增长。
　　白酒行业的盈利模式已经完成了由总量增长模式向结构优化模式变迁的过程。现阶段，白酒行业总量基本稳定的背景下，中高档白酒的销量增长较快，低档酒销量逐步减少，行业利润总额增速超过行业收入的增长速度，行业的整体毛利率水平正在不断提高；同时，茅台、五粮液等高档白酒在纷纷提价同时，销量受到影响很小的情况，细分市场的垄断开始显现。表明行业目前已经进入到依靠产品结构升级来提升行业盈利能力的第二阶段，并逐步向市场垄断的第三阶段过渡。
　　行业景气会持续向好。根据我国消费增长趋势，我们预测未来5年我国白酒行业销售收入将保持12%的平均增速，行业利润将保持25%左右的平均增速，行业景气继续高位运行。

代码	名称	PEG	2006EPS	2007EPS	2008EPS	2007PE	建议
000568	泸州老窖	0.58	0.41	0.62	45.5	30.1	买入
600809	山西汾酒	0.59	0.63	0.88	31.9	22.8	买入
000858	五粮液	0.7	0.52	0.68	28.2	21.6	买入
600519	贵州茅台	1.25	1.546	1.95	41.2	32.7	买入

　长江证券：食品饮料股明年继续看好
　　今年以来，食品饮料行业以114.01％的涨幅位居23个行业之首，远高于制造业平均61.44％的涨幅。食品饮料行业有如此良好表现的原因在于，作为消费升级的主流品种，受惠GDP持续快速增长及居民收入水平的大幅提高；龙头公司业绩增长喜人，优异的盈利能力和良好的增长前景深受基金等机构投资者的青睐。
　　长江证券的研究员卞曙光指出，截至目前，食品饮料行业2006年、2007年和2008年的预期市盈率分别为32.6倍、25.5倍和21.28倍。目前食品饮料行业运行的宏观环境仍然向好，龙头公司仍将通过产能扩张或产品提价或销量增长，而获得持续的业绩增长。
　　卞曙光认为，在未来两年，食品饮料行业依然可以给予25～30倍的市盈率。
　　2007年还将高速增长
　　今年，农业食品饮料行业运行良好，行业盈利水平明显提升，农副食品加工业和食品制造业的景气有望继续维持，饮料制造业盈利水平有望进一步提高。就子行业而言，行业景气仍然维持高位的有屠宰及肉类加工业、制糖业、葡萄酒制造业；有望继续提升的有白酒制造业、黄酒制造业、软饮料制造业；有所复苏的有饲料加工业。
　　卞曙光认为，2007年国内GDP仍将保持9.5％～10.5％左右的快速增长，人均收入水平继续提高，消费需求仍将保持较快增长，人均食品消费支出持续增长；而农业和食品行业"十一五"规划有助于行业大发展。展望2007年，水产品养殖业、农产品流通业、黄酒行业、高端白酒行业、葡萄酒行业、乳制品行业和肉制品加工业值得投资者看好。
　　重点个股：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、安琪酵母、好当家、新天国际

　高端白酒集体涨价 专家预言未来几年有上涨空间
　　今年第一天，中国白酒巨头五粮液集团突然宣布将其产品市场价提高5％，即市场价提高10元，打响了涨价的"第一炮"。随后茅台、剑南春、水井坊、国窖1573也不甘示弱，纷纷扛起了涨价大旗，以至2006年的白酒市场涨声一片。受这股"涨价风"的影响，许多白酒品牌也"名正言顺"地跟着涨价，白酒市场的涨价之风大有愈演愈烈之势。有关专家更预言--国内高端白酒的市场潜力很大，未来几年仍有涨价的空间。
　　价格涨！涨！涨！
　　据了解，近年来白酒类产品的涨价一直在悄悄进行之中。有数据显示，2005年中国高档白酒平均每吨售价20778元，比2004年提高了5.6％。
　　在今年这种涨价的情况就更为广泛--五粮液对其产品提价5％之后，7月10五粮液再次提价直20元/瓶；茅台今年年初提价15％，实际涨价幅度为30~40元/瓶，52度五粮液与53度茅台，零售价399元/瓶；6月末，"剑南春"旗下少数酒涨价15元：泸州老窖的国窖1573其零售价已经超过400元大关，439元/瓶；而最早推出400元价位产品的水井坊，其零售价格已超过450元/瓶以上，达480元/瓶左右。高端白酒涨价似乎已成为一种趋势。
　　几巨头垄断高端白酒市场
　　2005年，五粮液实现单品销售收入45亿元，茅台单品销售收入36亿元，两品牌销量占整个高端白酒市场的75％左右。而剑南春集团东方红高端白酒销售突破5000万，占高端市场3~5％左右的市场份额。2006年，水井坊、国窖1573将突破5亿元的销售业绩，占高端市场10％左右的市场份额，它们在北京、成都、上海等地均有较好表现。
　　几大高端品牌几乎占领了中国高档白酒的全片江山，然而这几大品牌今年都都纷纷加入涨价大军的行列，这是否意味着今年高端白酒市场的竞争日趋激烈？
　　"国内高端白酒品牌纷纷涨价，不一定导致竞争的激烈化，相反会形成价格壁垒。"杨清山表示。"国内高档白酒市场的竞争者也就那几个品牌，它们各自都有自己稳定的消费群体，提价的结果反而是让想做高档白酒的后来者更能进入这个门槛。虽然新进品牌在质量上或者不弱于目前市场上的高档品牌，但是它们的品牌形象却无法使他们轻易就能挤进高档市场。最终的结果就是几个高档品牌垄断市场。"
　　但除肯定几大高端品牌提价垄断高端市场外，有业内人士则认为它们的提价有利于像江苏国缘、舍得酒这样一些不是做全国市场、并非和茅台、五粮液等直接交锋的二线高端白酒的发展。这些二线高端白酒将逐渐填补茅台、五粮液等高端品牌提价后留下的市场空白。
　　作为行业标杆，或将带动整个行业涨价
　　国内几大高端白酒的相继提价后，不少白酒品牌也纷纷扬起了涨价的风帆。有业内人士认为，茅台、五粮液等高档白酒的涨价虽然是企业的行为，但是它们作为白酒行业的标杆，其涨价给诸多白酒品牌提供了涨价的理由。
　　据了解，在广东市场，古绵纯、泰山特曲、江口醇"诸葛酿"等等都先后推出升级版提价。山西汾酒7月对外公布部分汾酒系列产品的对外售价平均上调15％左右。汾酒在公告中称提价原因归为消化近年来的能源涨价因素，加大市场投入力度，进一步拓展汾酒市场，确保汾酒产品的盈利水平。
　　"无论是原材料成本上涨还是营销成本上涨的问题都是高端白酒和其他档次的白酒所面临的问题，因此它们涨价也是必然的，"杨清山分析说。
　　"但是谁有资格首先引领这个市场，率先涨价？在过去几年中，都是五粮液或茅台引领涨价风潮。两大巨头作为标志杆，它们价格调整后将使整个行业涨价变得顺理成章，无论是企业、商家还是消费者对涨价都不再持怀疑态度。因此今年众多品牌纷纷涨价，可以说是整个行业的带动作用。"
　　专家称涨价是必然
　　"近两年粮食的价格上涨使得酒企的成本上升，因此涨价是顺势所趋。"中国著名白酒营销专家杨清山向记者分析了高端白酒纷纷涨价的原因。
　　据资料显示，高端白酒价格收入比从1990年的25％下降到2005年的8％，说明高端白酒正由奢侈品向日常消费品过渡。而高端白酒的涨价说明人们的总体消费水平在提升，高端白酒的需求在不断增加。
　　对此，杨清山认为涨价还与中国高档白酒市场的供求关系有关。特别是这某几个高档品牌在市场上持续走俏的情况下，市场呈现出了供不应求的态势。在供需这经济杠杆的作用下，调整价格符合市场规律。
　　在杨清山看来，高端白酒的涨价也是其营销成本上涨的体现。他说："随着高端品牌对品牌培育力度的加大，其市场推广力度也在不断加大，从而导致品牌广告投放、市场推广等营销成本的上涨，这些成本的作用便体现在产品价格的调整上。"
　　未来高端白酒市场仍看涨
　　国家财政部、国家税务总局联合下发通知规定，自2006年4月1日起，白酒行业进行消费税政策调整，取消粮食白酒和薯类白酒的差别税率，改为20％的统一税率，保留每斤白酒0.5元的定额税率从量征收政策。相对现行政策，粮食白酒从价计征税率下降了5％。
　　行业专家认为，实际上，国家关于白酒的税收政策一直在朝着鼓励发展高档酒的方向进行调整，本次消费税调整对于大型白酒企业和知名白酒品牌的发展十分有利，知名品牌白酒涨价所带来的压力在税改政策下正好可以得到一定的缓解和释放。
　　杨清山则表示，未来几年我国高端白酒仍有涨价的空间。他分析说："从横向来看，过去茅台、五粮液的价格在国内白酒市场最高，但自从水井坊推出价格还高于茅台、五粮液的高端产品，并在市场上取得成功后，整个市场出现了一种趋势。就是无论白酒价格定在何种层面，市场都变得波澜不惊，而消费者也会接受。对于茅台、五粮液来说，无论从其品牌、历史、文化上来讲，他们都有合理的理由再进行提价。"
　　而据有关资料显示，中国国内主要的洋酒品牌在过去的一年中销售量平均上升30％～50％，有的品牌甚至超过100％，而且其价格的高涨是目前国内高端品牌的主要产品所无法比拟的。
　　"从纵向来看，国外的威士忌等谷类酒，其涨价的幅度更甚于国内高端白酒。如皇家礼炮、轩尼诗、马爹利等洋酒，其价格远远高于国内高端白酒。但是无论在品牌、文化、历史还是消费群上比较，国内高端品牌完全有实力向洋酒品牌靠近。但鉴于国内市场的消费情况，国内的企业更趋向于从理性出发，小步逐步调整价格，这也符合中国人的消费心理，"杨清山补充说。
　　而贵州茅台集团公司董事长季克良曾在解释茅台涨价原因时提到，"茅台酒价格没有到位，没有体现应有价值，茅台是'世界上最好的蒸馏酒'，然而价格却比同类竞品低。"此话也暗含茅台等高端白酒价格仍看"涨"。